BERLIM — Autoridades do Banco Central Europeu (BCE) avaliam que a inflação na zona do euro pode superar as projeções já elevadas pela instituição. O alerta ocorre após a alta dos preços de energia, principalmente do gás natural, que passou dos níveis considerados nos cenários do banco.
As projeções do BCE indicavam futuros de gás para dezembro a 60,1 euros por megawatt-hora no cenário de referência e a 77 euros no cenário adverso. O preço atual de mercado está acima de 83 euros. O petróleo Brent também avançou para US$ 107 por barril, acima do valor previsto no cenário adverso.
Pressão sobre energia e juros
Isabel Schnabel, integrante do conselho executivo do BCE, afirmou em Berlim, na segunda-feira, que a evolução dos preços de energia é preocupante. Ela citou o petróleo, os produtos refinados, como o diesel, e o gás, que atingiu níveis muito altos na Europa.
A taxa de referência do BCE está atualmente em 2,5%. A piora das perspectivas pode abrir espaço para novos aumentos, levando os juros a um nível que restrinja o crescimento econômico. Para Peter Kazimir, presidente do banco central da Eslováquia, “os riscos de inflação estão claramente inclinados para o lado positivo”. Ele também apontou a pressão sobre os preços do gás, da eletricidade e dos alimentos.
Martins Kazaks, presidente do banco central da Letônia, disse que os argumentos a favor de um aperto monetário mais intenso estão se fortalecendo. Outros formuladores de política monetária defenderam uma postura mais cautelosa, com decisões tomadas reunião a reunião e novas evidências antes de sinalizar taxas mais altas.
Estoques de gás e alimentos
Países europeus que dependem do gás natural para aquecimento reduziram o ritmo de reposição dos depósitos durante o verão, na expectativa de que o conflito com o Irã terminasse e os preços caíssem. Com os estoques abaixo das médias históricas, esses países passaram a correr para comprar gás, contribuindo para levar os preços ao maior patamar em quatro anos.
A alta pode elevar os custos de aquecimento e eletricidade para famílias e empresas e ampliar a pressão inflacionária. Economistas também observam que o avanço da produção de energia renovável desde a invasão da Ucrânia pela Rússia e a desaceleração de setores que consomem muita energia, como a indústria pesada, podem reduzir a sensibilidade do bloco ao gás natural.
Os preços dos alimentos subiram menos do que o esperado até agora. Uma seca na Europa, o fenômeno climático El Niño e a alta do diesel e dos fertilizantes são apontados como fatores que podem pressionar os alimentos nos próximos meses.
O BCE fará nova reunião em 29 de outubro. Os mercados financeiros estimam probabilidade de cerca de 60% para um aumento dos juros nessa ocasião, enquanto uma alta até o fim do ano já está totalmente precificada.
