A Fitch alterou de estável para negativa a perspectiva do rating nacional de longo prazo “AA(bra)” da Compass e retirou a observação negativa que estava associada à nota. A mudança ocorreu na quinta-feira (10) e acompanha a avaliação feita para a Cosan, controladora da empresa.
A agência informou que o perfil de crédito da Compass é superior ao da Cosan, cuja classificação nacional de longo prazo é “A+(bra)”. No entanto, o acesso e o controle da controladora sobre a subsidiária, além do isolamento jurídico parcial, restringem a diferença entre os ratings.
Pressão sobre o caixa
De acordo com a Fitch, a Compass tem seu perfil de crédito apoiado pelo negócio de gás natural, principalmente pelo controle acionário da Companhia de Gás de São Paulo (Comgás). A empresa também recebe um fluxo elevado de dividendos, mantém alavancagem financeira moderada e vem ampliando o prazo de vencimento de sua dívida.
A necessidade contínua de repassar dividendos elevados à Cosan, porém, deve pressionar o fluxo de caixa da Compass. “O cenário-base da Fitch incorpora que a Compass buscará maximizar a distribuição de dividendos”, afirmou a agência.
As alterações na perspectiva e na observação seguem as medidas adotadas pela Fitch na análise de crédito da Cosan.
