A valorização do iene para uma faixa entre 153 e 154 por dólar surpreendeu grandes empresas japonesas, que haviam calculado seus resultados com uma moeda mais fraca. O movimento ocorreu depois de uma intervenção cambial coordenada entre Japão e Estados Unidos e elevou o risco de impacto negativo nos lucros, principalmente entre fabricantes com forte atuação internacional.
Das 360 grandes empresas que informaram suas projeções cambiais para o ano fiscal encerrado em março, 150 trabalharam com uma cotação entre 155 e 159 ienes por dólar. Outras 35 projetaram o dólar na faixa de 160 a 164 ienes, segundo a Quick. Desde a intervenção realizada no final de julho, o iene ganhou cerca de 10 ienes frente ao dólar.
Pressão sobre as fabricantes
Quando os balanços do trimestre de abril a junho começaram a ser divulgados, no fim de julho, a moeda estava próxima de 160 por dólar. A Toyota revisou sua estimativa em agosto e passou a considerar 160 ienes por dólar, uma cotação 10 ienes mais fraca do que a previsão anterior. Para o grupo, cada valorização de 1 iene diante do dólar reduz o lucro operacional anual em cerca de 50 bilhões de ienes, ou US$ 324 milhões.
Hitachi, Fujifilm, Seiko Epson e Honda também ajustaram suas previsões para levar em conta um iene menos desvalorizado. Para fabricantes globais, a moeda japonesa mais fraca aumenta, em ienes, os lucros obtidos por subsidiárias no exterior e melhora a rentabilidade das exportações.
A estimativa do estrategista-chefe da Daiwa Securities, Kenji Abe, é de que o lucro total antes dos impostos das empresas listadas recue cerca de 0,3% a cada valorização de 1 iene frente ao dólar. Quando também é considerado o câmbio entre iene e euro, a queda estimada chega a cerca de 0,4%.
Os efeitos cambiais responderam por cerca de 90% do aumento de 779,8 bilhões de ienes no lucro operacional, registrado entre abril e junho por 20 grandes empresas dos setores automotivo, de equipamentos de precisão, máquinas elétricas e indústria pesada. A TDK, que realiza mais de 90% das vendas no exterior, teve uma contribuição de 11,3 bilhões de ienes da desvalorização cambial para o crescimento de 29,8 bilhões de ienes no lucro operacional.
A Mazda voltou a apresentar lucro operacional no trimestre, mas teria permanecido no vermelho sem o efeito do iene fraco. A Mitsubishi também teria registrado prejuízo operacional. Na avaliação de Tetsuya Fujimoto, executivo da Mazda, a empresa avançou em reformas estruturais e na redução de custos, medidas relacionadas à necessidade de resistir às oscilações cambiais.
Impactos para a economia e próximos meses
Um iene mais valorizado reduz o custo de combustíveis, matérias-primas e alimentos importados no Japão. Empresas voltadas ao mercado interno, como a Nitori Holdings, podem se beneficiar desse cenário ao vender móveis importados no país.
Para o ano fiscal encerrado em março de 2027, a previsão é de crescimento superior a 10% no lucro líquido total das empresas listadas no segmento Prime da Bolsa de Valores de Tóquio. A expansão dos negócios ligados a semicondutores e centros de dados, impulsionada por investimentos em inteligência artificial de empresas de tecnologia dos Estados Unidos, pode sustentar a alta dos lucros globais mesmo com o iene acima das projeções.
Shingo Ide, estrategista-chefe de ações do NLI Research Institute, afirmou que o setor manufatureiro consegue suportar uma cotação de até 150 ienes por dólar. Acima desse nível, porém, os resultados globais tendem a piorar, mesmo com o crescimento dos semicondutores.
As taxas de câmbio devem continuar voláteis. O Banco do Japão fará uma reunião de política monetária nos dias 17 e 18 de setembro, e declarações que indiquem aumentos mais rápidos dos juros podem influenciar o mercado. Para Ayako Sera, do Sumitomo Mitsui Trust Bank, a pressão de venda do iene continua ligada à incerteza política e às preocupações com a deterioração das finanças do Japão.
